Особенности расчета маржи

В статье описано, как система рассчитывает маржу по акциям и опционам при настройках маржинального профиля. Рассчитанные значения отображаются в показателях Маржа позиции, Маржа заявки, Валютная маржа и Доступная маржа сводки счета.

Акции

Цена для расчета

Маржа позиции рассчитывается от ее рыночной стоимости:

• long-позиция оценивается по цене bid;
• short-позиция оценивается по цене ask.

Если котировки по инструменту нет, используется средняя цена позиции.

Пример: Long-позиция 10 акций, bid = 82.11 USD, ставка Maintenance = 25%. Маржа позиции = 10 x 25% x 82.11 = 205.28 USD

Маржа заявки для типа плеча Tiered рассчитывается от цены заявки, а не от рыночной цены: Объем x Цена заявки x Initial. Пока заявка активна, ее маржа не меняется вместе с рынком.

К марже заявки прибавляется комиссия, которая будет списана при ее исполнении. В сайдпейдже Маржа, использованная заявками, который открывается из столбца Использование маржи во вкладке Активы ➝ Баланс счета, комиссия отображается отдельной строкой.

Инструменты без маржинального плеча

Если для группы инструмента в маржинальном профиле счета не задано плечо, маржа по позиции равна 100% ее рыночной стоимости. Открыть short-позицию по акции или облигации в этом случае нельзя: заявка будет отклонена с сообщением short not available. Так же отклоняется short-заявка, если для плеча Tiered не настроены уровни Short.

Валютная маржа

Если на счете нет средств в валюте позиции, нехватка этой валюты учитывается в показателе Валютная маржа. Она не заменяет маржу позиции, а складывается с ней:

Использование маржи = Маржа позиции + Валютная маржа + Маржа заявки

Обратите внимание! Покупка инструмента без маржинального плеча в валюте, которой нет на счете, может потребовать около 200% стоимости позиции: 100% - маржа позиции, еще около 100% - валютная маржа.

Опционы

Параметры опционной маржи (Rate A, Rate B, Covered, Vertical spreads) и формулы описаны в разделе Опционная маржа статьи Маржинальные профили. Ниже - что эти расчеты означают для счета.

Покупка опциона

Маржа по long-опциону равна 100% его рыночной стоимости по цене bid. Если котировки по опциону нет, используется уплаченная премия.

Стоимость long-опциона входит в Маржинальный баланс счета и одновременно полностью уходит в Использование маржи. Поэтому покупка опциона уменьшает Доступную маржу на всю его стоимость, а покупка маржинальной акции - только на часть стоимости.

Пример: На счете 10 USD, позиций нет: Маржинальный баланс = 10 USD, Доступная маржа = 10 USD.

Куплен опцион на 10 USD: Маржинальный баланс = 10 USD, Использование маржи = 100% x 10 = 10 USD, Доступная маржа = 0 USD.

Куплена акция на 10 USD со ставкой 20%: Маржинальный баланс = 10 USD, Использование маржи = 20% x 10 = 2 USD, Доступная маржа = 8 USD. {.is-info}

Продажа опциона

Маржа по short-опциону, не вошедшему в стратегию, - большее из значений A и B:

• A отражает риск исполнения: процент Rate A от рыночной стоимости базового актива за вычетом того, насколько опцион вне денег, плюс полученная премия. Чем ближе цена базового актива к страйку или чем глубже опцион в деньгах, тем больше A;
• B - минимальное требование: процент Rate B плюс премия. Для Call процент берется от рыночной стоимости базового актива, для Put - от страйка. Значение B не дает марже опуститься почти до нуля, когда опцион далеко вне денег.

Цена базового актива в расчете - всегда ask, для Call и для Put. Если котировки базового актива нет или опцион и базовый актив котируются в разных валютах, маржа рассчитывается от страйка и не зависит от рынка.

Маржа заявок по опционам

Маржа заявки по опциону, в отличие от заявки по акции, пересчитывается вместе с ценой базового актива, пока заявка активна.

Система рассчитывает маржу всех позиций по базовому активу дважды: как есть и так, как если бы активные заявки по нему исполнились. Маржа заявок - разница этих значений.

• Заявка на продажу рассчитывается по формуле A и B с премией по цене заявки.
• Заявка на покупку - 100% цены опциона.

К этой сумме прибавляется комиссия по заявкам.

Обратите внимание! В сайдпейджах Маржа, использованная заявками и Маржа, использованная позициями для опционов отображается предварительная оценка, которая не зависит от цены базового актива. Для заявки на продажу и short-позиции - Rate A x Значение страйка x Объем x Мультипликатор + премия (по цене заявки или Entry Premium), для заявки на покупку - Цена x Объем x Мультипликатор. Поэтому сумма в сайдпейдже может не совпадать с показателями Маржа заявки и Маржа позиции в сводке счета. Актуальное значение маржи - в сводке.

Экспирация опционов

При закрытии просроченных позиций система сравнивает страйк с Базовой ставкой:

• опцион вне денег закрывается без исполнения, премия остается у продавца;
• опцион в деньгах исполняется. Если в карточке опционного инструмента включен чекбокс Доставляемый, на счете открывается позиция по базовому активу по цене страйка: исполнение short-пута открывает long-позицию, исполнение short-колла - short-позицию. Если чекбокс выключен, опцион закрывается денежным расчетом по внутренней стоимости, позиция по базовому активу не открывается.

После поставки маржа по новой позиции рассчитывается по настройкам плеча для акций.

Обратите внимание! Перед тем как объяснять клиенту исход экспирации, проверьте чекбокс Доставляемый у инструмента: при поставке на счете появится позиция по базовому активу, и под нее потребуется маржа.

Ограничения по счету

Повысить маржинальные требования при высокой доле одной или двух позиций в портфеле можно во вкладке Concentrations.

Запретить открытие и увеличение позиций, пока средств на счете меньше порога, можно во вкладке Min margin balances.